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这两天比特币又创新高了，最新的价格已经超过了79875美元／枚（相当于RMB57.3万元/枚）。与14年前第一次交易对应的价格0.0025美元／枚相比，涨幅已经有3195万倍了。
涨幅这么高，未来随着共识度越来越高，也许还会有数百倍的上涨空间。越来越多国际上的投资机构也在陆续布局数字资产了。看上去很好，那为什么聪明的巴菲特和查理芒格都看不上？
咱们先看看比特币的两个数据。
比特币自2009年1月3日创世块诞生以来，已经快16年了。距离2010年比特币第一次有交易也有14年了。
比特币的第一次交易是一个程序员，用10000枚比特币换了2个披萨。按当时的披萨价格折算下来，比特币平均价格0.0025美元／枚。
不难看出，比特币从诞生到投资价值得到更多人的认可，已经有十几年了。可巴菲特和查理芒格对此不仅没有改变看法，反而是愈加深恶痛绝。这是为什么？
这得要从资产的属性说起了。资产有两种：
一种是不会产生现金流的资产，比如古董、黄金；
还有一种是能够产品现金流的资产，比如能够带来租金的房子，能够带来源源不断现金流的公司。
从这个角度看就不难明白巴菲特为什么不喜欢数字资产了。因为数字资产只靠持有的人接盘，来推高价格。而企业会随着经营越来越好，企业价值更高。
咱们看看黄金。黄金是稀有金属，它的共识度全球公认，总量一定，也可以分割。
比特币有点像数字黄金。它的总量也是一定的，在全球范围共识，也可以分割，一枚比特币能够分割成1亿份。流通性比黄金还好，但它最大的弊端就是自己不会产生现金。你只能通过卖出变现。
从这个角度看，比特币和黄金特别像。唯一的不同是，比特币的流通会比黄金更便利，且分割时没有损耗。
再来看看巴菲特看重的优质企业。巴菲特的价值投资，是购买优质公司的股票。他看重的公司至少要满足一个要求，那就是这些公司要有非常好的自由现金流。
自由现金流是指，扣除所有经营成本、投资支出，以及各种必要开支后，剩下来能够自由支配的现金。
有些公司看起来很好，但实际上没有持续的自由现金流。
我在房地产行业，房地产项目的现金流也许很好，但很少有自由现金流很好的。
从融资的角度看，一个项目获取后，取得四证就可以向银行做开发贷了。如果贷款额度高，融资口径的现金流很快就回正了。但这并不代表这个项目已经赚钱了。因为银行的钱，在未来还要还回去的。
房地产项目开盘销售后，开始有源源不断地资金流进来，这个时候看起来现金流又是正向的，但实际上扣除所有的建设成本、管理成本、财务成本、税金等之后。剩下的才是利润。
你看，房地产项目是无法持续贡献现金流的。等到房子卖完了，现金流也就结束了。对于房地产企业来说，要通过一个一个接连不断的项目，企业才能获得正向现金流。一旦市场下行，现金流就会锐减。这也是为什么现在很多地产公司现金流都有问题的原因所在。
所以，从这个角度看，房地产项目的自由现金流显然不是很好。
而可口可乐、茅台、银行这样的公司，它们当然会受到到经济周期、市场等因素的影响，但这些企业的现金流长期看好。这些现金流体现了公司的赚钱能力。
这么看，公司明显有别于永远也不会产生现金流的黄金、比特币。
到这里，相信你应该能明白了巴菲特为什么看不上比特币和黄金这类资产。是因为这类资产不会自动自发地产生现金，它只是承载了财富，但它并没有创造财富。
不过，见仁见智。伊隆·马斯克既喜欢打造特别能赚钱的公司，也持有数字资产。
对你来说，你会更喜欢哪一类资产？
明天聊聊比特币为什么会持续上涨的逻辑。
参考文章：
这2种股票可遇不可求，而我独爱分红股。WHY？
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