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👆点击蓝字，关注我们比特币我们来关注一下比特币，昨晚比特币一度突破了9万8，似乎打算在这个月就站上10万大关。不知道大家身边有没有朋友开始突然问：现在比特币还能买吗？欢迎在下方留言。那么今天阿吉就来总结一下，最近币圈发生了什么导致热情如此高涨呢？首先从一个大的角度来说，按照比特币的底层设计，它每4年供应就会减半，而按照以往的规律，减半后，比特币就会开启一轮大牛市。而今年4月，刚好是比特币减半的时间点，所以这个时候比特币出现大涨可以说属于历史重演。但这一轮周期又有了一些新的变化，我们就来盘点一下。第一个当属1月份获批的比特币ETF了。它的获批主要产生了两大影响。第一是让比特币有了主流金融行业的背书，提升了正当性。第二是让各路资金投资比特币，有了更便捷的渠道。毕竟相比于注册钱包，买币这种新鲜事物，直接上自己熟悉的券商买ETF肯定更容易。机构也少了很多投资限制。这周三，美国的12只比特币ETF总共获得了7.7亿美元的净流入。整个月流入体量超过300亿。这是什么概念呢？我们来做一个简单的计算，以周三为例，当时的币价在9万4左右，那么净流入的7.7亿就可以买将近8200枚比特币。可是按照算法，现在比特币一天能够产出的只有450枚，也就是说光是昨天的净流入，就相当于18天的比特币产量。那这些ETF上哪里去找比特币呢？只能去交易所到处搜刮，比如Coinbase、币安等，而本身这些交易所也需要比特币，来满足自身运营需要，所以面对大批量的购买，会有溢价，妥妥的供不应求。而周二的时候，最热门的比特币ETF，IBIT，开放了期权交易。根据纳斯达克交易所的说法，刚开盘60分钟就交易了7.3万张合同，交易量巨大，如果排除掉指数期权，能排上前20，而且基本上以做多为主。第一天的Put call比，仅有0.23，如果除去那些2026年以后到期的期权，比例更是低到只有0.08。0.08就意味着每1张看跌期权对应12.5张看涨期权，可见看涨情绪有多浓烈。第二个利好则是川普当选。川普对比特币和整个币圈的态度，我们已经报道过很多次了。昨天更是有消息传出，川普可能会设立一个白宫币圈负责人，并且在物色可能的人选。最近Coinbase的创始人Brian Armstrong，就和川普会面在讨论可能的人选。他就主张让海斯特·皮尔斯作为新的证监会主席。皮尔斯以捍卫加密货币和区块链技术而闻名。她就证监会对币圈和币圈公司的许多法律行动，撰写了无数反对意见。其余的内阁成员，比如罗伯特肯尼迪，卢特尼克都持有比特币。这些消息就激发了投资者的想象空间，认为比特币成为美国战略储备的可能性在不断升高。届时如果其他国家提前效仿，可能会让比特币的争夺蔓延到国家层面上。第三个是Microstrategy，MSTR。最近MSTR可谓是涨疯了，一个月内就暴涨了117%，过去三天更是每天都在双位数以上。这样的疯涨行情也吸引了很多人，对于比特币和币圈的关注。公司还创造出了一个新的词汇，叫比特币收益率，意思是每股拥有的比特币数量，在前后两个日期内的百分比变化。一周前，MicroStrategy在一份新闻稿中就宣布，年初至今的比特币收益率已达26.4%，相比9月30日的17.8%有了显著提升。更为关键的是，MSTR的疯涨造就了一个正循环，当MSTR的股价越高的时候，它就越有能力发债融资购买比特币，而这么做又会推升币价导致MSTR的股价走高。在上次分享财报的时候，MSTR就公布了一个惊人的计划，打算在三年内，花420亿美元来购买比特币。而光是这个月，公司就出手了两次，分别在11月11号和18号。第一次花了20亿购买了2.7万个比特币，第二次直接翻倍，花了46亿，买了近5.2万个比特币。现在公司持有的比特币已经超过了33万，占到比特币总量的1.6%。按照创始人Michael Saylor的逻辑，他在用一个不断贬值的货币，去买全世界最好的资产，不论是什么价格都是一笔相当划算的买卖。他还预测2045年，比特币一枚可以渠道1300万美元。最近更有消息传出，Saylor要去劝微软的董事会购买比特币。如果最终微软也加入买币的行列，那么很有可能会引发更多企业效仿，届时比特币的稀缺性无疑会更加凸显。不过今天彭博报道称，MSTR被香橼研究做空，导致今天股价暴跌。根据公司在X上发的帖子，这次的做空行为是对它们比特币仓位的对冲。他们认为MSTR和它的比特币持仓相比溢价太高了，未来MSTR应该是跑不赢比特币的，而如果比特币下跌，溢价极高的MSTR则会跌得更狠，也能够赚取收益。有意思的是，香橼研究还炫耀了一把，说4年前自己就推荐了这个股票。阿吉也是看好比特币未来的发展的，认为长期来说币价会不断走高，而明年可以说是比特币非常关键的一年，因为美国方面的各种监管将会逐渐明了，这就给了更多机构，尤其是体量庞大的养老金入场的机会。至于币价能去到多高，我认为并不是特别重要，重要的是如果我们投资者选择参与，一定要切记比特币还是有牛熊周期的，在暴涨来临的时候，千万不要被贪婪冲昏了头脑。01● 为什么芯片业总出大牛股？► 点击阅读02● Google，被掐住咽喉的巨无霸► 点击阅读03● 股市会在何时彻底反弹？► 点击阅读04● 新一轮下跌要来？这套策略教你应对► 点击阅读联系我们商务合作、博主加入九点半投资平台、投稿：[email protected] https://www.jdbinvesting.com/...

1MSTR（微策略）是一家美股上市公司，公司的主要业务是囤比特币。你没有看错，这家公司的主营业务就是从市场上买入比特币，然后锁进小黑屋里。虽然小众，但也无甚稀奇，普通散户也能做到。但是，在2024年10月底，MSTR宣布了一项宏伟的计划，未来三年计划进行210亿美元股权融资+210亿债务融资，融来的钱全部用来囤币。这就让事情起了变化，让我看看这个“精妙”的策略。（下面这个例子进行了简化，仅考虑股权融资）期初，溢价的存在（股价＞每股含币市值）是关键。人民群众看好比特币，预期价格上涨，愿意以10%的溢价购买。第二步，增发。假设公司以每股1.1元增发50股，然后以1.05元的价格购买比特币（假设比特币价格也有上涨）。这时神奇的一幕出现了，虽然增发摊薄了股本，但是每股含币数和每股含币市值均有所上涨，溢价率则下降到了3%。第三步，币价继续上涨，股价恢复至10%溢价率水平。这时更神奇的一幕出现了，一切彷佛都回到了原点，但每股含币数和含币市值均有上涨，公司股价相比于期初上涨了12%，而币价只上涨10%。因为股权增发，公司负债率降低，财务上也变得更安全了。不对啊，不是说增发对原股东不利吗？怎么和教科书说的不一样啊！2这个策略看似精妙，但是也有它的“阿喀琉斯之踵”，下面我们逐一分析。此策略的底层原理其实是“连续收购”，这要求——1、收购方有良好的现金流。类似巴菲特拥有能提供大量现金流的“现金奶牛”型企业，另外还有保险浮存金可以安全的上杠杆。没错，巴菲特是最成功的连续收购者之一。2、被收购方的估值不能太贵。类似港股物业股以40倍PE增发，然后去一级市场收购10PE的企业。如果估值和自己一样贵，就不合算了。3、被收购方足够多、足够小、市场要足够大，飞轮才能运转的够久。不然转一两次就把市场占满了，也就没有增长的故事可讲了。4、竞争对手不能太多。竞争会提高被收购方的估值，同时影响市场潜在的容量。回到我们举的例子。游戏的开始，最重要的一点我已经讲过，就是存在溢价。这是一切的开始，也是一切的终结。没有溢价，没有人民群众对比特币价格乐观的预期，第一步的融资就无法完成，没有现金流，你收购个锤子？如果解决了溢价的问题，接下来就是被收购方的估值问题。经过我的计算，结果如下：期初溢价＞比特币期间涨幅＞0，则老股东持股收益＞持币收益期初溢价=比特币期间涨幅＞0，则老股东持股收益=持币收益0＜期初溢价＜比特币期间涨幅，则老股东持股收益＜持币收益也就是说，如果期初到增发购币这段时间，币价涨幅过大，那么增发会真正摊薄原股东的权益，原股东不如卖股持币。对称性视角，顶着溢价去吃增发，如果比特币的涨幅超过增发的溢价，新股东就占了老股东的便宜。当然，如果溢价足够大，增发和购币的动作足够快（不等币价上涨太多）。这个策略简直如同左脚踩右脚的梯云纵，直接上天，和太阳肩并肩。这也是MSTR在这轮BTC牛市中上涨得如此猛烈的原因。最后说说这场囤币游戏何时终止。还是回到连续收购的话题。这门生意没有护城河，看到机会的任何上市公司都可以用这个策略囤比特币。你没办法阻止新玩家的进入，而新玩家的加入会加快耗尽市场容量。我认为，比特币的合理涨幅就是融资-囤币策略的市场容量。事物发展总会走向自己的对立面，币价上涨推动了策略的运行，但也加速了策略的失效。不用等公司把全部比特币买下来，当比特币上涨到一个“合理”的价格时，抛压就会突然出现。预期出现反转，这时第一步融资无法完成，飞轮也就停转了。最后一批吃进增发的投资者会成为最先亏损的人。比特币的合理价格是多少？我没有办法回答这个问题，但我认为它应该不是无限的，这一切总会有个结束。但我想，在残暴的终结之前，我们会看到一场残暴的欢愉。...

昨天晚上，微策略 MicroStrategy（MSTR）的交易量超越了英伟达（NVIDIA），成为当日美股市场的成交量冠军。作为一只股票，这样的表现无疑吸引了投资者的目光。这家公司近年来的股价表现更是惊人：过去一年回报接近10倍，两年内回报甚至接近50倍。不仅如此，MicroStrategy 也享受到了目前只有美股七巨头才有的待遇——丰富的衍生品ETF。这些ETF包括多倍做多、多倍做空，甚至还有高分红的期权策略。目前市场围绕MicroStrategy有以下5只ETF：MSTU：两倍做多MicroStrategyMSTX：1.75倍做多MicroStrategyMSTY：期权收入策略（采用covered call分红策略）MSTZ：两倍做空MicroStrategySMST：1.5倍做空MicroStrategyMicroStrategy无疑已成为华尔街的焦点。那么问题来了，这家公司为何如此强劲？它究竟是一家什么样的公司？从软件公司到比特币“超级玩家”MicroStrategy 成立于 1989年，是一家老牌的企业分析软件公司，主要提供商业智能（BI）和数据分析服务。然而，在其发展的大部分时间里，公司表现中规中矩，市值长期徘徊在 20亿美元左右。转折点出现在2020年。时任CEO的 迈克尔·塞勒（Michael Saylor） 做出了一项大胆的决定：用公司的现金流购买比特币。从此，MicroStrategy逐步转型为比特币市场的超级玩家，彻底改变了公司的发展轨迹。MicroStrategy 的商业模式如今，MicroStrategy 的业务可以分为两大部分：传统的软件业务提供商业智能（BI）软件和数据分析服务，为企业客户提供决策支持。然而，这部分业务收入已经大幅下降，目前在公司整体业务中占比极低。比特币资产管理利用自由现金流和外部融资购入比特币。目前，公司已成为全球持有比特币最多的上市公司，比特币资产占公司总资产的绝大部分。实际上，MicroStrategy 已经从传统的软件公司，转型为一家以比特币资产管理为主的企业。公司的股价与比特币价格高度相关，比特币的涨跌直接影响MicroStrategy的市值。下面的表格展示了从2021年开始，该公司对外举债筹集资金的情况，包括筹集的金额和对应的利率，公司将这些筹集来的资金持续用于购买比特币。为什么投资MSTR？这可能是许多投资者心中的疑问：为什么不直接买比特币或比特币ETF，而选择MSTR这样的公司股票？主要有这几个原因：投资流程简化早期，投资比特币需要熟悉钱包和存储等操作，而直接购买美股股票更简单，尤其是在比特币ETF推出前。自带杠杆效应MicroStrategy 本质上是一种比特币“杠杆ETF”。通过低成本融资，公司能以极低的利率购入比特币，从而为投资者提供加杠杆的间接方式。购买限制少一些大型比特币ETF（如贝莱德和Fidelity推出的ETF）对投资者身份有严格限制，而MicroStrategy的股票对全球投资者开放。税收与法律优势投资MSTR可以规避某些国家对直接投资加密货币的限制，同时在税务处理上更加简便。MSTR目前 持有多少比特币？截至目前，MicroStrategy 已累计持有214,367枚比特币。从2020年8月开始，公司采用类似“美元成本平均法”的策略持续增持比特币。其购买资金主要来源于两部分：自由现金流：公司将核心业务产生的自由现金流转化为比特币。外部融资：通过发行债券或可转债等方式筹集资金，再用于购入比特币。MicroStrategy 的购买历史MicroStrategy 总共在 33 次不同的交易中 购入比特币，其中大部分购买发生在 2022 年比特币进入深度熊市之前。即便如此，他们至今仍定期购入比特币，保持长期投资战略。从下图中，我们可以看到微策略所持有的比特币数量的演变。图中的颜色变化反映了每次购入比特币时的价格变动。MicroStrategy 的未来计划？微策略的未来计划可以总结为以下四点：01 将企业现金流持续转换为比特币。02 在适当的市场条件下，通过融资进一步增持比特币。03 长期持有这些比特币，“永不卖出”。04 继续利用比特币的资产价值进行低成本融资。MicroStrategy（MSTR）的首席执行官迈克尔·塞勒（Michael Saylor）曾在接受采访时表示："我们总是在高点买入。"（"We always buy at the top"）这种永不卖出比特币的未来计划，本质上已经将公司的原有商业模式重置，将其软件业务转型为一家比特币持有公司。这种策略本质上是对比特币进行“双重杠杆操作”：MicroStrategy 的资产以比特币为主，市值跟随比特币价格波动。公司通过低成本融资加大杠杆，放大比特币价格的波动效应。因此，现在评估这家公司的价值不再单纯地看其原有的软件业务，因为该业务占比已经很小。我们更多地关注它当前持有的比特币数量及其市值。海外投资机构现在对MicroStrategy的评估主要采用一个新指标——溢价率。溢价率衡量的是公司持有的比特币市值与其公司市值之间的差额。目前这个溢价率非常高，导致当公司股价在200多美元时，许多机构开始进行套利操作：一方面做空MicroStrategy，另一方面做多比特币。针对这家公司，整体的多空博弈异常激烈，这从公司股票的高换手率可见一斑。这也解释了为什么昨天，由于特朗普相关交易预期推动比特币价格上涨，进而导致MicroStrategy公司的股价暴涨。MicroStrategy 已不再是一家单纯的企业分析软件公司，而是一家以比特币资产为核心的上市企业。它的股票本质上是比特币的间接投资工具，且自带杠杆属性。对于看好比特币长期趋势的投资者，MicroStrategy 可能是一种独特的投资选择；但同时，高波动和溢价率也让其成为风险较高的标的，虽然公司融资成本较低，但若比特币价格长期疲软，杠杆可能带来财务压力。无论你是比特币的支持者还是怀疑者，MicroStrategy的故事都为我们提供了一个新的视角——传统公司如何通过创新的资产配置策略，撬动全新的市场机会。往期美股文章推荐：特朗普这次上台与2016年相比有什么不同？关于美国总统大选，我们需要知道的事华尔街的资金流入，以太坊ETF表现拉跨？投资标普500指数到底要选哪个ETF？可以保本的标普500投资方式 - MAXJ投资美股ETF的必备工具美股是现在买入还是等回调再买？指数投资的核心机制：优胜劣汰如何评估家庭负债健康状况特朗普再度当选？对投资市场的深远影响解析每年分红12%的指数ETF，了解一下？揭秘巴菲特家族信托：适合每个家庭的投资方法！往期A股文章推荐：01 如果想投资A股，一定要先看下这份投资清单02 牛市时应该如何投资基金？03为什么大部分人在牛市会亏钱？04 牛市来了的话，什么时候离场？05 抓住牛市的方式，就是一直留着牌桌上06 通过人性理解市场周期，抓住A股牛市！07 国庆后的A股：一场财富转移的序幕悄然拉开公开课视频推荐：投资第一步：家庭财务分析公开课：投资中必须要了解的概率原理公开课：美债投资从入门到精通公开课：如何理解周期并且从容应对公开课：美元霸权是如何形成？公开课：加密资产投资指南公开课：股指期货的基差与套利...

做空MSTR的逻辑并不基于比特币的价格会下跌，而是基于MSTR持有的比特币的价值和其市值之间的差额。按照马克思的说法，价格应该围绕价值上下波动，目前价格高于价值一倍以上，价格向价值靠拢的可能性增加（当然偏离程度也可能进一步加大）。拍脑袋定一下，MSTR的市值偏离其持有的比特币的价值小于30%的情况下，应属正常，就就没有套利的必要了。当偏离度小于30%时，也是需要离场时。用SMST（两倍做空MSTR的ETF）做空MSTR相较于直接做空比特币或者MSTR的优点在于：一、有一定的安全边际。1、MSTR的市值高于其持有比特币价值的一倍；2、公司每年有几千万美元的亏损（人吃马喂、利息支出）；3、几十亿美元的债务需要偿还。二、损失有限。如直接做空MSTR或者比特币，其潜在的损失是无限大，因为两者都有可能涨到天上去（正无穷大），用ETF做空的最大损失为自己投入的本金，把风险控制在一定范围内。三、如果比特币或者MSTR呈下跌趋势，两倍做空的收益更大缺点主要是：1、如果比特币、MSTR上涨以及市值与价值的偏离度增大，损失也会更大。2、利用杠杆做空，会有一些损耗。...

英伟达、特斯拉都是当红炸子鸡，业绩好，股价猛，成为大家茶余饭后的话题。但最近，有一家更有意思的公司，火出了圈，成了美股最炙手可热的股票—微策略/MSTR。微策略/MSTR 英文全称：MicroStrategy Incorporated，这家公司是全球领先的商业智能 (BI) 和数据分析公司之一。为什么说它是全球最“骚”呢？先看看它截止11/23/2024，最近一年的表现：当然，股票表现，不是我今天想聊的内容。今天想聊的，是它的商业模式。它们发行了一种几乎零利息的特殊可转债（convertible bond ），来进行融资。特殊在哪？五年期，几乎零利息融资用途，纯买大饼可债转股虽然债转股，会一定程度稀释当前股东权益。但，这个操作骚的地方在于，只要大饼长期上涨，它就能一直融资，继续买饼。它一但大量买饼，又一定程度推高大饼的价格。没完，大饼是公司主要资产，同时也变相可能推高自己股价。典型的，一鱼三吃。所以，有伙伴说买MSTR是2-3倍杠杆买饼，就是这么来的。OK，凡事都有两面性，上述是机，那有危吗？必须有。任何标的都不可能长期单边上涨，大饼熊起来也是不容小觑的。但，MSTR的债是五年的，只要在饼熊后，再出饼牛，MSTR还是会有机会起飞。目前MSTR总债务约50亿USD，资产中饼大概300多亿USD，不是特别夸张的熊市跌幅，暂且还能应付。当然，我不知道MSTR的终点是什么？会怎样？但，这套模型确实构思精巧，值得投资者深思、学习。此文，不构成任何投资建议。仅为观点分享。...

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大家应该听说了，比特币暴跌了，一天就跌了1万美元，连续两天振幅超过17%，就像坐过山车一样刺激。前两天还热闹非凡的炒币群，一下就安静了很多。作为一名13年就入圈，搞过区块链创业，高喊过比特币5万美元不是梦，但是却曾经接连几次错过暴富机会的老韭菜，今天来跟大家认真聊一下比特币。 这期会分为三个部分，第一部分我会用最通俗的方式介绍一下比特币的基础。世间万物皆有周期，第二部分讲一下比特币的发展历程和几次价格周期，以及比特币价格周期中表现出来的规律，通过这部分，大家对比特币为什么能够暴涨到40万人民币可以有一个概括性的认识。最后聊一下当下这一轮比特币周期以及最近的暴跌。 这期文章虽然只有3000多字，但是基本总结了一个入圈八年的老人对比特币的理解， 看完文章后，相信你对比特币的理解已经能够超过身边的大多数人。 不过提前说明，跟大家介绍比特币只是出于科普，我觉得大家可以不投资比特币，但是至少应该了解比特币。视频不构成任何投资建议，尤其是对于没有任何金融背景，没有任何投资经验的小白来说，建议思考学习仔细评估风险之后，再着手可能的比特币投资。 上期跟大家说过，人只能赚自己认知范围内的钱，这两天的暴跌，相信会让很多人冷静不少。头铁一定要进场的，我给你的忠告是，珍爱生命，远离杠杆，这样你至少不会成为爆仓的36万分之一。 先来看下比特币是什么，对比特币是什么已经有基本了解的可以快进，当然也可以听一听武大和西门的故事。比特币是全球第一个加密电子货币，类似Q币，理解了比特币和Q币的不同点，基本也就能知道比特币是什么了。 Q币大家都知道，是腾讯发行的，人们基于对腾讯的信任，购买并使用Q币，Q币的使用范围，也仅限于腾讯的体系内部。 而比特币的背后并没有类似的中心化发行主体，没有人为比特币的价值背书，一切全都基于对比特币背后的算法的信任，比特币的使用范围覆盖全球。 Q币由腾讯发行，Q币的账本、每个账户的Q币收支也都由腾讯结算，而比特币的账本则是由全网的矿工维护。说到账本、矿工，有人可能已经要听不懂了。这个过程，讲个故事大家就清楚了。 武大花了1万块钱，从西门这里买了点治心疼的药，武大和西门都有银行账户的情况下，银行记了笔账，武大转账给西门1万块，武大的账上-1万，西门的账上+1万，银行就是这笔交易的公证人。但是没想到西门买通了银行的人，银行把武大付钱的账本一把火烧了，硬说武大没付钱，武大有苦说不出，又被讹了1万块。后来武大学乖了，用比特币付钱，用比特币的好处是，有很多人在同时记账，每人手里都有一个相同的账本备份，这样即便西门能买通其中几个人，也不会影响其他人的账本，比特币最初设计的目标，就是为了避免被任何一个中心化的个人或机构控制。 当然，这个帐也不是白记的，武大转账的同时要付出一定的手续费，系统也会对记账提供单独的奖励。谁记账记得最快，手续费和奖励就归谁，记账的人把他记录的账单打包到一个箱子里，这个箱子就叫区块。其他人同步更新账本，然后进行下一轮记账的竞赛，获胜的人再打包一个账单箱子（区块），链在上一个区块的后面，整个账本就叫区块链。 关于什么是比特币简单介绍到这里，大家看懂了打个1，有疑问的可以留言。接下来说一下比特币的发展历程，以及比特币为什么能暴涨2000万倍。 2009年1月3日，一个网名中本聪的人创立了比特币，在第一个区块上，中本聪写了一句话，“财政大臣将再次援助银行”。当时正值金融危机，金融巨头大而不能倒，惹了麻烦之后，转身就拿着纳税人的钱去发年终奖了，中本聪创立比特币写下这样一句话，赤裸裸地表达了他内心的不满，然后他就深藏了功与名，至今没有现身，这里面传说也有很多，大家感兴趣可以自行了解。 万物皆有周期，比特币从创立至今，一共经历了四轮价格周期，目前就正处于第四轮周期中。 第一轮价格周期是从2010年3月到2011年11月，2010年3月，全球第一家比特币交易所成立，当时比特币的价格是0.003美元一个，10年3月到11年6月，比特币价格涨到了31.91美元，涨幅高达10636倍。11年6月到11年11月，比特币价格一路下跌，最低跌到了1.99美元，跌幅高达94%。那段时间比特币还是极客们玩的东西，受众比较少，并没有非常明确的利好或利空因素影响比特币价格大幅波动，比特币价格能够大幅上涨，很大程度上是因为当时价格基数小，随着对比特币认知的增加，对比特币的需求也随之增加，比如2011年6月，维基解密和一些组织开始接受比特币捐款。 当时比较著名的一个事件就是有个程序员，花了1万个比特币买了俩披萨，搁现在，按4万美元算，也就4亿美元吧。不过这个程序员也是挺嘴硬的，不管比特币涨成啥样都坚持说自己不后悔。比特币的第二轮价格周期是2011年11月到2015年8月。11年11月到13年11月是上行阶段，比特币从低点1.99美元涨到了最高1242美元，涨幅为623倍，13年11月到15年8月是下行阶段，比特币价格最低跌到了199.57美元，跌幅为84%。第二轮周期中，比特币的应用范围已经有了很大的扩展，比如2013年4月雅安地震后，李连杰创办的壹基金宣布接受比特币捐款，2014年 7月，戴尔开始接受比特币付款。同时在比特币的带动下，大量的山寨币开始出现，到2015年8月，市场上已经有500多种加密货币。 另外比特币也成了很多国家人民在危机中的选择，比如2013年初，塞浦路斯爆发债务危机，政府对存款征税，塞浦路斯民众开始疯狂抢购比特币，用比特币保值，比特币价格迅速从30美元左右涨到了265美元。 第二轮周期中，一些地下经济和灰色经济也开始接受比特币，由于监管原因，比特币价格经常受到负面事件冲击。比如2013年10月，FBI从丝绸之路查获了26000枚比特币，比特币价格出现闪崩。 比特币的第三轮周期是从2015年8月到2018年12月，15年8月到17年12月，比特币价格从199.57美元涨到接近2万美元，涨幅为99倍。18年12月，比特币价格跌到了3200美元左右，跌幅达84%。第三轮周期中，比特币网络迅速扩张，逐渐走向主流，比如2017 年底，芝加哥期权交易所(CBOE) 和芝加哥商品交易所(CME) 都推出了比特币期货， 再比如2018年12月，洲际交易所，也就是纽交所的母公司，推出了专门的加密货币交易所。 从这三轮周期来看，比特币一轮完整的价格周期大约持续4年。随着越来越多的人认识到比特币并且认可比特币的价值，比特币的市值规模逐渐增加。可能有人会说比特币毫无价值，而且还浪费资源，当然也有人把比特币对标黄金，作为一种避险资产，关于比特币的价值判断限于篇幅不展开了，客观事实是比特币的持有者、矿工都在不断增加，并且比特币的接受程度越来越高。 另一个规律是随着比特币市值规模的增加，比特币的价格波动性在逐渐变小。 第一轮周期，比特币涨了10636倍，跌了94%；第二轮周期，比特币涨了623倍，跌了84%；第三轮周期，比特币最多涨了100倍，跌了84%。从这个角度来说，这一轮行情中，比特币上涨的幅度可能也会变小，比特币的市值已经比较高，很难再像之前一样几百倍的疯涨，目前来看，从低点3200美元到最近的高点58000美元，比特币价格已经涨了18倍。最后看一下这一次比特币的暴跌。比特币暴跌，是不是意味着人类历史上最大的泡沫要破了呢？ 是泡沫就总是要破的，均值回归是投资的基本常识，这一轮比特币的泡沫也不例外。当比特币的价格过高之后，由于潜在回报不足，比特币对新的投资者的吸引力自然就会下降，老的投资者也会离场，从而趋势出现反转。 关于泡沫，不吹不黑，我曾经也做过一些研究，大家如果感兴趣的话弹幕1，后面可以单独做一期视频。 虽然是泡沫就一定会破灭，但是比特币的暴跌却不一定说明比特币的泡沫现在就要破了，因为暴涨暴跌对比特币来说实在是太常见了。 比特币的交易24小时不间断进行，而且不像股票市场有涨跌幅限制、有熔断，暴涨暴跌可以说是家常便饭，所以说币圈一天，人间一年。 2019年中的时候，我曾经统计过，6年的时间里，比特币单日涨跌幅超过10%共出现了150次，平均半个月就有一次暴涨或者暴跌，2020年3月最极端的时候，一天跌了40%。 虽然暴涨暴跌不罕见，但是如果一段时间内集中出现暴涨暴跌，可能表明市场已经进入了最疯狂的阶段，多空争夺激烈，牛市可能也会就此见顶。 当然，不是说通过暴涨暴跌能够判断市场顶点了，有句话叫“牛市不言顶”，这句话除了告诉我们要跟随趋势之外，还有另一层含义，就是牛市顶点难以预测。所以对投资者来说，除了要跟随趋势之外，一旦确认了顶部，就要果断离场。 当然没有上车的人，看着比特币暴涨也不要太焦虑，毕竟令人羡慕的高收益背后，是绝大多数普通人都无法承受的高风险，很多人只看到了贼吃肉，没看到贼挨揍。那些把握不住的机会，可能真的从来都不属于你，与其望洋兴叹，不如退而结网，不断投资自己的人力资本，提升自己的认知，以便未来能够把握住属于自己的机会。 好了，本期就到这里，大家有任何想了解的问题都可以留言或私信，祝大家少踩坑，多赚钱，下期见。 参考文献：1. BTC价格周期的三大规律与应用，通证通2. 如何抓住大牛市，通证通3. BTC“泡沫”的五个典型特征，通证通4. BTC暴跌10%，牛市终结？通证通5. 比特币披萨男: Laszlo Hanyecz解释了为何他仍然是比特币的死忠粉，Molly Jane Zuckerman6. 比特币行情坐上“过山车” 24小时内36万人爆仓，徐兢等长按二维码加投研双杰入群｜备注“进群”定期抢红包福利...

北京时间13日深夜，比特币价格暴涨，涨势不停，先后突破90000、91000、92000美元三道关口，续刷历史新高。不过14日凌晨，比特币跌破8.8万美元关口，较日高回落逾5000美元，基本抹去日内涨幅。美股方面，美东时间周三，三大指数收盘涨跌不一，此前10月消费者物价指数CPI)符合预期，进一步支撑美联储将在12月降息的押注。美国劳工统计局公布的数据显示，10月CPI环比上升0.2%，同比上升2.6%，均符合市场预期，“CPI六连降”到此止步；核心CPI则与9月一样，继续维持在3.3%。特朗普推高比特币自特朗普胜选以来，比特币几乎每天都在刷新历史新高。特朗普胜选后，《比特币法案》成为美国最受期待的政策之一。该法案由怀俄明州共和党参议员Cynthia Lummis于2023年7月提出，旨在将比特币确立为美国的战略储备资产，计划让美国政府持有比特币总供应量的5%。上海社会科学院数字经济学者王滢波向《华夏时报》记者表示，数字货币大涨的背后是整体数字经济的大涨，纳指持续创出新高。短期因素是美国大选特朗普获胜，更重要的是其背后的马斯克，标志着美国将进一步放松对数字经济企业的管制，加速以人工智能为代表的数字科技的部署。王滢波强调，比特币本质上还不是一种货币，也不是生息资产，不存在价值中枢，其价值高度依赖于市场共识，因此尽管趋势往上，但波动剧烈，普通投资者可能无力承受这种风险，建议尽量谨慎，避免加杠杆导致爆仓。2013年12月，中国人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》指出，比特币不是货币，不能也不应作为货币在市场上流通使用；同时，该文件明确要求各金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务。加密货币或因“招安”身份分裂从金融市场发展和监管逻辑来看，美国证券交易委员会“放行”比特币某种程度上是无奈之举，因为以比特币为代表的加密货币已经逐渐被贝莱德等主流金融机构所接受，并催生出不少衍生产品。美国证券监管机构的逻辑在于，此时将比特币“招安”一方面可以引导主流金融机构和科技公司在区块链技术及其运用上加大投入，助推美国金融体系升级换代；另一方面，通过加快建立数字资产交易中心，在对冲新兴经济体数字货币冲击的同时，也可顺势强化以美元为核心的既有机制化霸权体系。换句话说，就是在原先“石油美元”之外，新增“芯片美元”与加密货币两个马甲。其中，“芯片美元”的核心支撑是以美股科技七巨头（苹果、谷歌、微软、亚马逊、元宇宙、英伟达、特斯拉）为代表的高科技企业，加密货币则是以私人部门名义构建基于美元的跨国稳定币系统，其潜在战略目标仍是确立美元在未来数字资产配置体系中的绝对主导地位。但事实上，加密货币的原初定位是“去中心化”。一定程度上是因为对美联储垄断货币发行体系不满，互联网时代的市场交易主体设计出这类“去中心化”的新兴技术与加密资产。不过，它们并非真正的货币，且极易成为投机炒作的工具。国际货币基金组织去年决定，不授予比特币等加密货币官方或法定货币地位。如今，在美国监管机构的背书下，比特币等加密货币正被引导着向未来的数字资产先锋角色切换，但也因此遭遇身份定位上的自我分裂。来源：财联社、经济观察报、环球网本期编辑：李云鹏浏览更多精彩内容欢迎关注华夏时报视频号推荐阅读住房交易税收新政公布！泉果基金董事长因个人原因不能履职时隔三年李子柒正式回归...